Die Börse ist einer der faszinierendsten Aspekte der Finanzwelt. Die Möglichkeiten, die sie bietet, ziehen das Interesse von Menschen und Institutionen in aller Welt auf sich. Machen Sie sich mit den Merkmalen der Börse vertraut und lernen Sie das grundlegende Vokabular. Finden Sie heraus, wer an den Marktoperationen beteiligt ist, verstehen Sie den IPO-Prozess und entdecken Sie die Vielfalt der an der Börse gehandelten Finanzinstrumente.
Was ist eigentlich eine Börse?
Eine Börse ist ein Ort, an dem Käufer und Verkäufer zusammenkommen, um Wertpapiere zu handeln. Sie bietet auch eine Plattform für Unternehmen, die durch eine öffentliche Aktienemission Kapital aufnehmen wollen. Börsen erleichtern den Handel mit verschiedenen Finanzinstrumenten wie Aktien, ETFs, Anleihen oder Futures. Börsen sorgen auch für Liquidität, indem sie eine große Zahl von Käufern und Verkäufern zusammenbringen.
Primärmarkt
Neu emittierte Wertpapiere werden zum ersten Mal auf dem Primärmarkt verkauft, und zwar direkt vom Emittenten (Unternehmen). Dies ist der Moment, in dem Unternehmen Kapital durch eine öffentliche Ausgabe von Aktien im Rahmen eines Börsengangs (IPO) aufnehmen. Dies ist eine Situation, in der ein Unternehmen seine Aktien zum ersten Mal der Öffentlichkeit anbietet, so dass private und institutionelle Anleger sie direkt vom Unternehmen erwerben können.
Die Mittel aus dem Verkauf der neu ausgegebenen Aktien können dann auf unterschiedliche Weise verwendet werden, z. B. zur Ausweitung der Geschäftstätigkeit, zur Finanzierung von Forschungs- und Entwicklungsinitiativen oder zur Rückzahlung bestehender Schulden.
Sekundärmarkt
Wertpapiere, die zuvor auf dem Primärmarkt ausgegeben wurden, werden auf dem Sekundärmarkt gehandelt, und der Handel findet zwischen Anlegern statt (ohne Beteiligung des Emittenten). Es ist auch ein Ort, an dem Aktionäre, die Aktien auf dem Primärmarkt erworben haben, die Möglichkeit haben, diese (zum Marktpreis) zu verkaufen. Hervorzuheben ist auch, dass Kauf- und Verkaufstransaktionen auf dem Sekundärmarkt dem Unternehmen, das sie emittiert hat, keinen Geldfluss bringen.
Teilnehmer in einem Aktienmarkt
Von Anlegern über die Broker bis hin zu den Aufsichtsbehörden – jede der in gewissem Umfang an der Börse vertretenen Einrichtungen hat ihre eigenen spezifischen Ziele und Aufgaben im Zusammenhang mit dem Kapitalmarkt. Der Aktienmarkt ist ein komplexes, aber gut organisiertes Ökosystem, und das Verständnis seiner Funktionsweise ist der Schlüssel zur richtigen Navigation. Lernen Sie die Teilnehmer des Aktienmarktes kennen:
Individuelle Investoren
Personen, die ihr Geld auf dem Aktienmarkt anlegen. Dabei kann es sich sowohl um erfahrene Anleger als auch um Anfänger handeln, die ihre Anlageziele erreichen wollen. Unter ihnen können wir zwischen kurz- und langfristigen Anlegern unterscheiden, die sich durch den gewählten Anlagehorizont unterscheiden.
Finanzielle Institutionen
Dies ist eine breite Kategorie, die Banken, Versicherungen, Investment- oder Pensionsfonds und viele andere Einrichtungen umfasst. Finanzinstitute gehören zu den wichtigsten Teilnehmern des Börsenmarktes und verfügen über beträchtliche finanzielle Ressourcen und eine professionelle Expertenbasis.
Emittenten
Unternehmen, die einzelne Finanzinstrumente wie Aktien oder Anleihen ausgeben, um Kapital zu beschaffen. Sie sind verpflichtet, die Anleger regelmäßig über ihre finanzielle Situation zu informieren, um die Markttransparenz zu wahren.
Brokerage Unternehmen
Organisationen, die für den Handel an der Börse zugelassen sind. Broker spielen eine Schlüsselrolle für das Funktionieren der Börsen, da sie als Vermittler zwischen den Anlegern und dem Markt fungieren. Ihre Hauptaufgabe besteht darin, Anlegern Zugang zu den Finanzmärkten und den Notierungen zu verschaffen sowie Kauf- und Verkaufsgeschäfte von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten zu ermöglichen. Broker fungieren auch als Auftragsausführer – sie sind dafür verantwortlich, das vom Anleger auf dem Markt bestellte Geschäft gemäß den geltenden Vorschriften auszuführen.
Einige Institute versorgen ihre Kunden auch mit Informationen und Marktanalysen. Ihre Research-Teams, die Zugang zu einer breiten Palette von Daten und Analyseinstrumenten haben, helfen den Anlegern, Anlagemöglichkeiten zu erkennen.
Broker unterstützen auch die Abwicklung von Aufträgen. Nach Abschluss der Transaktion kümmern sie sich um die Übertragung von Wertpapieren oder Bargeld zwischen den Parteien und stellen sicher, dass alle Formalitäten und Verfahren ordnungsgemäß abgewickelt werden.
Wertpapierbörsen
Institutionen, die eine Plattform für den Handel mit Finanzinstrumenten bereitstellen. Sie sind dafür verantwortlich, angemessene Handelsstandards festzulegen und aufrechtzuerhalten, die Marktteilnehmer zu beaufsichtigen und die Transparenz und Fairness der Transaktionen zu gewährleisten.
Aufsichtsbehörden
Staatliche Stellen, die für die Überwachung und Regulierung des Aktienmarktes zuständig sind. Ihre Hauptaufgabe ist es, die Anleger zu schützen sowie die Fairness und Stabilität des Finanzsystems zu gewährleisten. Ein Beispiel für eine solche Behörde auf dem amerikanischen Markt ist die SEC (Securities and Exchange Commission).
Initial Public Offering (IPO)
Initial Public Offering (Börsengang) bezeichnet das erstmalige Angebot von Aktien einer privaten Gesellschaft an die Öffentlichkeit. Das Börsendebüt ermöglicht es Unternehmen, Kapital von Anlegern zu beschaffen, das dann z. B. zur Finanzierung der weiteren Entwicklung oder von Investitionen in neue Projekte verwendet werden kann. Darüber hinaus erhöht die Präsenz an der Börse die Glaubwürdigkeit und das Ansehen des Unternehmens, was neue Kunden, Geschäftspartner und Mitarbeiter anziehen kann.
Das IPO-Verfahren umfasst in der Regel die folgenden Schritte:
Vorbereitung: Das Unternehmen und seine Berater (d. h. Investmentbanken und Rechtsberater) bereiten sich auf den Börsengang vor. Dazu gehören die Durchführung von Finanzprüfungen und die Vorbereitung der erforderlichen Unterlagen, einschließlich des Prospekts. Dabei handelt es sich um ein Dokument, das potenzielle Investoren vor einer Investitionsentscheidung einsehen können und das u. a. Angaben zu Finanzen, Geschäftsmodell, Risiken und Zukunftsaussichten enthält.
Auswahl der Konsortialführer: Das Unternehmen wählt Investmentbanken aus, die den Börsengang zeichnen werden. Die Konsortialbanken helfen bei der Festlegung des Preises, der Strukturierung des Angebots und bei der Vermarktung und dem Verkauf der Aktien an potenzielle Anleger.
Regulatorische Prüfung: Das Unternehmen reicht den Prospekt und andere erforderliche Unterlagen bei der zuständigen Aufsichtsbehörde ein, die daraufhin sicherstellt, dass das Unternehmen alle rechtlichen Anforderungen erfüllt.
Roadshow: Das Unternehmen und seine Konsortialführer führen eine so genannte Roadshow durch, um potenziellen Anlegern den Börsengang schmackhaft zu machen. Dazu gehören Präsentationen, Treffen und Gespräche mit Anlegern, Fondsmanagern und anderen interessierten Parteien. Ziel ist es, das Interesse der Anleger zu wecken und die Nachfrage nach den Aktien des Unternehmens zu ermitteln.
Preisgestaltung: Auf Grundlage der von den Anlegern während der Roadshow erhaltenen Rückmeldungen legen die Konsortialbanken und das Unternehmen den Ausgabepreis der Aktien fest. Dieser Preis wird in der Regel so festgelegt, dass ein Gleichgewicht zwischen der Bewertung des Unternehmens, der Marktnachfrage und der Notwendigkeit, ein attraktives Angebot zu unterbreiten, besteht.
Vertrieb: Sobald ein Emissionspreis festgelegt ist, werden die Aktien an institutionelle und private Anleger sowie an andere Interessenten verteilt. Alles wird von den Konsortialbanken überwacht und gesteuert.
Notierung an einer Börse: Nach Abschluss der Ausschüttung beginnt das Unternehmen mit der Börsennotierung seiner Aktien, wodurch diese zum öffentlichen Handel zugelassen werden und die Anleger sie auf dem Sekundärmarkt kaufen und verkaufen können.
Post-IPO: Nach dem Abschluss des IPO-Prozesses wird das Unternehmen zu einem börsennotierten Unternehmen, was bedeutet, dass es sich an die geltenden Vorschriften anpassen muss und verpflichtet ist, regelmäßig Finanz- und Betriebsdaten vorzulegen.
Es ist zu beachten, dass das IPO-Verfahren und die Anforderungen je nach Rechtsordnung und regulatorischem Rahmen, in dem das Unternehmen tätig ist, variieren können.
An einer Börse erhältliche Finanzinstrumente
Die Börsen bieten eine breite Palette von Finanzinstrumenten an. Neben Aktien gibt es viele andere Vermögenswerte, in die Anleger ihr Kapital investieren können. Im Folgenden finden Sie die Charakteristika der beliebtesten von ihnen:
- Aktien – Wertpapiere, die ihrem Inhaber das Recht auf Beteiligung (Miteigentum) an dem Unternehmen verleihen, das sie ausgegeben hat. Die Person, die die Aktien erwirbt, wird als Aktionär bezeichnet, und mit dem Kauf wird sie Miteigentümer eines bestimmten Unternehmens und erwirbt eine Reihe von Rechten, darunter das Recht auf die Ausschüttung der Dividende, d. h. des vom Unternehmen erwirtschafteten Gewinns.
- Börsengehandelte Fonds (ETFs) – eine Art von Wertpapieren, die einen Sektor, einen Index, eine Ware oder einen anderen Vermögenswert abbilden. Ein ETF kann alles abbilden, vom Preis eines einzelnen Rohstoffs oder mehrerer Aktien bis hin zu einer großen und vielfältigen Gruppe von Wertpapieren.
- Anleihen – Schuldverschreibungen mit einem bestimmten Fälligkeitsdatum, die z. B. von Unternehmen oder Regierungen ausgegeben werden, um Kapital zu beschaffen. Anleihen zahlen den Anlegern in der Regel regelmäßige Zinsen über die gesamte Laufzeit der Anleihe. Bei Fälligkeit zahlt der Emittent den Kapitalbetrag an den Anleiheninhaber (Anleger) zurück.
- Futures – ein Finanzinstrument, das eine Art Vertrag über den Kauf oder Verkauf eines Basiswerts zu einem im Voraus festgelegten Preis und innerhalb eines genau definierten Zeitraums darstellt. Sie werden in der Regel für Rohstoffe und Währungen verwendet.
- Optionen – Derivative Instrumente, die dem Inhaber das Recht geben, einen Basiswert zu einem bestimmten Preis (Ausübungspreis) innerhalb eines vorher festgelegten Zeitraums zu kaufen (Kaufoption) oder zu verkaufen (Verkaufsoption).
Die größten Wertpapierbörsen der Welt
New York Stock Exchange (NYSE)
Die New York Stock Exchange (NYSE) ist die größte Börse der Welt, gemessen an der Marktkapitalisierung von rund 28 200 Mrd. USD. Etwa 2.300 Unternehmen sind hier notiert, darunter viele große internationale Konzerne. Die NYSE ist für ihre globale Reichweite bekannt und zieht Unternehmen aus der ganzen Welt an. Diese Börse wird von der US Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert und umfasst führende Marktindizes wie den Dow Jones Industrial Average und den S&P 500.
NASDAQ
NASDAQ ist bekannt für ihre Konzentration von Technologie- und Innovationsunternehmen, an der viele der größten Unternehmen der Welt notiert sind. Sie ist die erste vollelektronische Börse, die fortschrittliche Technologie und automatisierte Handelssysteme einsetzt. Mit einer Marktkapitalisierung von 22 400 Milliarden USD und rund 3 600 Unternehmen ist die NASDAQ die zweitgrößte Börse der Welt.
Shanghai Stock Exchange (SSE)
Die Shanghai Stock Exchange ist die größte Börse in China und die drittgrößte Börse der Welt. Seit ihrer Gründung hat die SSE bedeutende Reformen und Modernisierungen erfahren, um den internationalen Kapitalmarktstandards zu entsprechen. An dieser Börse sind über 2 000 rein inländische Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von insgesamt rund 8 300 Mrd. USD notiert.
European New Exchange Technology (EURONEXT)
Euronext ist eine große, globale Börsengruppe mit Börsen in: Amsterdam, Brüssel, Dublin, Lissabon, Mailand, Oslo und Paris. Die Börse spielt eine Schlüsselrolle bei der Förderung der Liquidität und der Erleichterung des Wertpapierhandels, was sie zu einem Schlüsselelement der europäischen Finanzlandschaft macht. Ihr Angebot umfasst über 1.900 Unternehmen und ihre Kapitalisierung beläuft sich auf rund 7.000 Milliarden USD.
Japan Exchange Group (JPX)
JPX ist die größte Börsengruppe in Japan und umfasst zwei große Börsen: Tokyo Stock Exchange (TSE) und Osaka Exchange (OSE). Ihr Ziel ist es, eine geeignete Börseninfrastruktur bereitzustellen, die Investitionen in Finanzinstrumente ermöglicht. Ihr Angebot umfasst fast 4.000 Unternehmen, womit sie in dieser Hinsicht weltweit den ersten Platz einnimmt. Die Gesamtkapitalisierung der an der JPX notierten Unternehmen beläuft sich auf rund 6.200 Mrd. USD.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass eine Börse ein dynamisches, komplexes System ist, an dem zahlreiche Teilnehmer und Regulierungsbehörden beteiligt sind. Der Rahmen ist in einen Primär- und einen Sekundärmarkt unterteilt, die jeweils die Einführung neuer Wertpapiere und deren anschließenden Handel ermöglichen. Ein wesentlicher Bestandteil dieses Ökosystems ist der Prozess der Erstemissionen (IPOs), der es Unternehmen ermöglicht, Kapital zu beschaffen und neue Investoren anzuziehen. Das Verständnis der Feinheiten einer Börse ist für jeden, der an den Finanzmärkten teilnehmen möchte, von entscheidender Bedeutung. Dieses Verständnis ermöglicht es Anlegern, fundierte Entscheidungen zu treffen, Markttrends zu erkennen und potenzielle Anlagemöglichkeiten zu identifizieren.