صندوق الاستثمارات المتداول في البورصة (ETF) هو نوع من الأوراق المالية الذي يتتبع قطاعًا أو مؤشرًا أو سلعة أو أصلًا آخر. يمكن شراء أو بيع صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة بنفس طريقة شراء الأسهم العادية. يظل تصميم صندوق الاستثمارات المتداولة تقديريًا ويعتمد على استراتيجية مبتكريها. وبهذه الطريقة، يمكن لصناديق الاستثمارات المتداولة تتبع أي شيء من سعر سلعة واحدة أو عدد قليل من الأسهم إلى مجموعة كبيرة ومتنوعة من الأوراق المالية. يمكن أيضًا هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة لتوفير التعرض للمعادن الثمينة مثل الذهب وقطاع السلع. تسمى صناديق الاستثمار المتداولة بصناديق ETF المتداولة في البورصة، حيث يتم تداولها في البورصات تمامًا مثل أسهم الشركات.
أنواع صناديق الاستثمار المتداولة
- صناديق المؤشرات
صناديق المؤشرات هي أشهر أنواع صناديق الاستثمار المتداولة. وهي تتكون من الأسهم أو الأدوات المالية الأخرى التي تشكل جزءًا من مؤشر السوق، مثل مؤشر إس آند بي 500 أو مؤشر FTSE 100. الغرض من صناديق المؤشرات هو تتبع أداء السوق وتحقيق نتائج قريبة من المؤشر. - صناديق القطاعات
تركز صناديق القطاعات على صناعة أو قطاع معين من السوق، مثل صناعة التكنولوجيا أو الصناعة الطبية. فهي تجذب انتباه المستثمرين الذين يرغبون في التركيز على صناعة أو قطاع سوق معين، لكنهم لا يرغبون في شراء أسهم فردية في كل مرة. ومع ذلك، قد تكون صناديق القطاعات أكثر خطورة من صناديق المؤشرات، لأنها أكثر عرضة للتغيرات في قطاع معين. - صناديق السندات
تستثمر صناديق السندات في السندات الصادرة عن الحكومات أو الشركات أو المؤسسات المالية. فهي تجذب المستثمرين الذين يبحثون عن دخل استثماري ثابت نسبيًا. ومع ذلك، قد تكون صناديق السندات أكثر خطورة من صناديق المؤشرات في بعض الأحيان، لأن السندات الصادرة عن الشركات معرضة لمخاطر التغيرات مثل التغيرات في التصنيف الائتماني. - صناديق السلع
صناديق السلع هي الصناديق التي تستثمر في السلع مثل المعادن النفيسة أو النفط أو الحبوب. فهي قد تشكل بديلاً للمستثمرين الذين يرغبون في الاستفادة من الزيادة المحتملة لأسعار السلع، لكنهم لا يرغبون في الاستثمار في السلع بعينها. ومع ذلك، تجدر الإشارة هنا أن أسعار السلع الأساسية تتميز بتقلبات أكبر نسبيًا.
إيجابيات وسلبيات الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة
الإيجابيات
- سهولة التداول وتكاليف معاملات منخفضة: شراء وبيع صناديق الاستثمار المتداولة هي معاملات في غاية السهولة، حيث يتم تداولها تمامًا مثل الأسهم العادية. بالإضافة إلى ذلك، عادة ما تكون تكاليف المعاملات فيها أقل من تكاليف الصناديق المشتركة التقليدية، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين التوفير في الرسوم المرتبطة بالشراء والبيع.
- الوصول إلى مجموعة متنوعة من الأسواق والصناعات: تتيح صناديق الاستثمار المتداولة للمستثمرين سهولة الوصول إلى مجموعة متنوعة من الأسواق والصناعات التي يكون الوصول إليها صعبًا أو مكلفًا، مثل الأسواق الخارجية أو الصناعات التكنولوجية أو المواد الخام.
- تنويع المحفظة: عادة ما تتكون صناديق الاستثمار المتداولة من العديد من الأسهم أو السندات المختلفة، مما يعني أنه يمكن للمستثمرين تنويع محافظهم بسهولة، وبالتالي تقليل مخاطر الاستثمار.
السلبيات
- غير قابلة للإدارة: لا يتحكم المستثمرون في صناديق الاستثمار المتداولة عادة في الأسهم أو السندات التي يستثمر فيها الصندوق. يتخذ مدير الصندوق هذه القرارات، وهو مكلف بملاءمة تكوين المحفظة مع أهداف الصندوق.
- مخاطر الاستهداف: صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على سوق أو صناعة واحدة فقط من المرجح أن تتأثر بالتغيرات في هذا القطاع أكثر من الصناديق المتنوعة. وهذا يعني أنه في حالة حدوث اضطراب مفاجئ في سوق معين، فقد يعاني المستثمرون في هذه الصناديق من حجم أكبر للخسائر.
نماذج التوزيع والتراكم
صناديق الاستثمار المتداولة المتراكمة
يؤدي تراكم صناديق الاستثمار المتداولة إلى إعادة استثمار أرباح الأسهم والدخل الذي يولده الصندوق بدلاً من دفعهم للمستثمرين كمدفوعات. وبهذه الطريقة، يزداد صافي قيمة الأصول (NAV) للصندوق إن وجدت، مما يمنح المستثمرين زيادة في قيمة استثماراتهم.
إيجابيات تراكم صناديق الاستثمار المتداولة:
- زيادة محتملة في صافي قيمة أصول الصندوق.
- يمكن للاستثمارات طويلة الأجل أن تحقق عوائد أعلى من خلال إعادة استثمار أرباح الأسهم.
سلبيات تراكم صناديق الاستثمار المتداولة:
- لا توفر وصولًا مباشرًا إلى توزيعات الأرباح.
- يمكن أن تعني التقييمات العالية لصافي الأصول أن تراكم صناديق الاستثمار المتداولة أعلى تكلفة من صناديق الاستثمار الموزعة.
صناديق الاستثمار المتداولة الموزعة:
يؤدي توزيع صناديق الاستثمار المتداولة والدخل الذي يدرّه الصندوق إلى دفع أرباح الأسهم للمستثمرين. حيث يمكن للمستثمرين الحصول على مدفوعات أرباح منتظمة من الصندوق.
إيجابيات:
- الحصول على توزيعات الأرباح مباشرةً.
- توفير مصدر دخل ثابت للمستثمر.
سلبيات:
- لا يعيدون استثمار توزيعات الأرباح، مما قد يعني انخفاضًا في النمو المحتمل لصافي قيمة أصول الصندوق.
- استراتيجيات استثمار أقل مرونة: لدى صناديق الاستثمار الموزعة استراتيجيات استثمار تميل لأن تكون أقل مرونة من استراتيجيات الصناديق المتراكمة. حيث يتطلب منهم دفع أرباح الأسهم بشكل منتظم، مما يعني أنه يجب عليهم الاستثمار في الشركات التي تدفع أرباحًا.
صناديق الاستثمار المتداولة المادية والتركيبية
صناديق الاستثمار المتداولة المادية
صناديق الاستثمار المتداولة المادية هي صناديق تستثمر في أصول حقيقية مثل أسهم الشركة أو السندات أو السلع. بعبارة أخرى، من خلال صناديق الاستثمار المتداولة المادية، يشتري الصندوق الأصول بالفعل لتعكس تكوين المؤشر الذي يهدف إلى تتبعه. فعلى سبيل المثال، إذا تم تصميم صندوق الاستثمار المادي لتتبع مؤشر إس آند بي 500، فإن الصندوق يشتري بالفعل أسهم الشركات في هذا المؤشر ليعكس تكوينه.
أهم ما يميز صناديق الاستثمار المتداولة المادية هي أن المستثمرين يضمنون أن أموالهم مدعومة مباشرة بأصول حقيقية، مما يعني أن استثماراتهم ليست معرضة لمخاطر الطرف المقابل. وبمعنى آخر، فإن استثمارات المستثمرين محمية ضد الإفلاس المحتمل لمقدم الخدمات المالية.
ومع ذلك تجدر الإشارة إلى أن صناديق الاستثمار المتداولة المادية أقل مرونة من الصناديق التركيبية من حيث الهيكل، وهذا يعني أنها قد تكون أقل قابلية للتكيف مع الأسواق المتغيرة أو أهداف الاستثمار للمستثمرين.
صناديق الاستثمار المتداولة التركيبية
من ناحية أخرى، لا تقوم صناديق الاستثمار المتداولة التركيبية بالاستثمار المباشر في الأصول الحقيقية، ولكنها تدخل في اتفاقيات مقايضة مع طرف مقابل يلتزم بدفع مبلغ معادل لقيمة مؤشر أو أصل آخر تم تصميم الصندوق ليعكسه. بعبارة أخرى، تحقق صناديق الاستثمار المتداولة التركيبية تعرضها للأسواق من خلال الدخول في اتفاقيات مقايضة مع طرف مقابل. تلك الاتفاقيات يتم عقدها بين الصندوق والطرف المقابل، حيث يتعهد الطرف المقابل بأن يدفع للصندوق الأرباح أو الخسائر الناتجة عن الاستثمار، والتي سيكون الصندوق قادرًا على تحقيقها من خلال الاستثمار مباشرة في الأصول التي تتعلق بها صناديق الاستثمار المتداولة.
أهم ما يميز صناديق الاستثمار المتداولة التركيبية هو تفوقها على صناديق الاستثمار المتداولة المادية من حيث المرونة. يمكن استخدام استراتيجيات مختلفة في الصناديق المركبة مثل الرافعة المالية أو البيع على المكشوف لتحقيق عوائد أعلى.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر أن صناديق الاستثمار المتداولة التركيبية هي أيضًا أكثر خطورة من صناديق الاستثمار المتداولة المادية، حيث يتم تأمين استثمارات المستثمرين فقط من قبل الطرف المقابل، والذي قد لا يكون قادرًا على الوفاء بالتزاماته تجاه الصندوق. وبهذه الطريقة، يخاطر المستثمرون بفقدان استثماراتهم في حالة إفلاس الطرف المقابل.
تختلف صناديق الاستثمار المتداولة المادية عن التركيبية من نواحٍ عدة. فصناديق الاستثمار المتداولة المادية تستثمر مباشرة في الأصول الحقيقة، مما يمنح المستثمرين استثمارًا أكثر أمانًا، لكنها أقل مرونة والاحتفاظ بها مكلف. من ناحية أخرى، تدخل صناديق الاستثمار المتداولة التركيبية في اتفاقيات مقايضة مع طرف مقابل، مما يمنحها مزيدًا من المرونة وتكاليف حيازة أقل، ولكنها أكثر خطورة وأكثر تعقيدًا من حيث الهيكل.
بفضل الشعبية المتزايدة لصناديق الاستثمار المتداولة، أصبح الاستثمار فيها أسهل وأكثر استخدامًا بالنسبة للمستثمر التقليدي، ومع ذلك، لا يزال من المهم فهم كيفية عمل هذه الصناديق وما هي الفوائد والمخاطر المحتملة. يمكن أن يكون الاستثمار في صناديق الاستثمار المتداولة طريقة فعالة لتنويع محفظتك الاستثمارية وزيادة فرصك لتحقيق العوائد المرجوة. في الوقت ذاته، لا يجب أن ننسى أن لكل صندوق استثمار متداول مميزاته الخاصة، كالهيكل أو تكاليف الاحتفاظ به أو منطقة الاستثمار، والتي قد تؤثر على نتائج الاستثمار النهائية. قبل اتخاذ قراراتك الاستثمارية، يجب عليك البحث بعناية في هيكل صندوق الاستثمار المتداول وفهم المخاطر المرتبطة بالاستثمار في فئة أصول معينة.